VinFast上市涨两倍后暴跌，越南首富损失180亿美元

VinFast，是越南首富潘日旺(Pham Nhat Vuong)创立的越南电动汽车品牌。

图源：vinfastauto.com

2023年8月16日，这一品牌通过借壳，在美国纳斯达克完成上市，顶着“越南汽车之光”名号，VinFats上市首日股价便飙升255%，但随后过山车般下跌的三天，又让人们重新打量起这家越南电车品牌。

01 VinFast的上市之路

8月16日，是越南电动汽车品牌VinFast的重要里程碑，该公司在美国纳斯达克完成首次上市；而7月，公司创始人、越南首富潘日旺也开始在美国建造一座耗资40亿美元的制造工厂，两件事几乎同期发生，亦是VinFast从一家越南企业转向全球化电动汽车公司的标识。

成立7年，已然成功从越南品牌转变为跨国企业，VinFast一路走来，关键在于潘日旺的全球化野心。

VinFast在美国的制造工厂开工仪式 图源：vinfastauto.com

VinFast全球CEO黎氏秋水(Le Thi Thu Thuy)曾谈到，一开始打造VinFast品牌时，她给出的建议是作雇佣，作为制造商接受外包，从中学习并尝试制造汽车。

但是潘日旺否定了这个想法，他坚持必须成立一家汽车公司，并且自己进行生产：“我希望直接建立自己的品牌，从一开始就研发汽车，而不是为他人工作。”

彼时的越南，汽车工业还在代理制造阶段，没有先例可以学习，按照潘日旺的规划，VinFast需要在2017-2019年建造基础，生产链路成熟的燃油车，2020-2022年转型智能化电车，2022年之后成为全球化企业。

左：黎氏秋水 右：潘日旺 图源：Duc Huy

2019年，VinFast正式开启汽车生产，从2020年到2022年，都在专注于燃油车的销售和生产，在2023年初，VinFast宣布停止燃油车业务，全部专注于智能化的电车业务。

而VinFast的赴美上市，也早在2021年开始规划。

2021年1月15日，是VinFast为上市作规划的第一天。

黎氏秋水谈到，在看到特斯拉超过千亿美元市值、蔚来和小鹏分别为千亿和800亿美元的市值，潘日旺表示希望VinFast在美国上市，他看好电动车的全球市场，也坚持这是VinFast应该走的道路。

但是直到2021年5月22日，VinFast才按照美国会计准则完成财务报表，但是当时借壳上市市场处于冷静阶段，当公司开始考虑以传统方式进行首次公开募股（IPO），整个股市又陷入困境。

一直到2023年，VinFast才终于寻找到合适的合作伙伴，于8月16日完成纳斯达克上市。

敲钟上市的VinFast团队 图源：vinfastauto.us

上市首日，VinFast股价就飙升255%，达到37.06美元一股。公司市值一度达到850亿美元，短暂地超过了世界汽车巨头-通用公司，尽管VinFast一年的销量不及通用一周的汽车销售数量。

从账面数字来看，在上市首日，潘日旺身价就飙升了近400亿美元。

但是从周三起，VinFast股价又开启一路下跌，连续三天的下跌，让该企业周五（8月18日）收盘价仅达到15.4美元，使得潘日旺净资产在这三天中下跌了约52%，到212亿美元。

02 上市，只是开始

纳斯达克赴美上市，只是VinFast全球化的开始。

制造、销售、售后服务等环节，皆是该企业全球化需要考虑的业务。

VinFast的制造工厂 图源：vinfastauto.us

截至8月4日，VinFast还经受着运营问题的困扰，例如2023年5月，VinFast还因为软件故障召回了运往美国的一批电动车；因为在美销售额一直偏低，面对逐渐扩大的净亏损，公司甚至不得不裁减了部分美国员工。

在过去6年中，VinFast已经筹集了93亿美元融资来支付运营和其他资本支出，而希望在全球市场的进一步扩大，首要解决的问题之一，就是销售网络的建立。

自从2022年底以来，VinFast已经向北美出口了近3千辆电动汽车，VinFast曾表示，希望建立一种类似特斯拉那样直接面向消费的分销模式。

运输中的VinFast电动车 图源：vinfastauto.us

然而，根据路透社报道，如今的VinFast开始考虑起通过经销商销售汽车，其联系到的一些美国经销商表示，他们已经做好和VinFast合作的准备。

黎氏秋水谈到，拥有自己的4S店是很不错，但是投入的时间和成本太高了，能与成熟的合作伙伴携手加快速度，才是VinFast当下考虑的事。

截至2023年6月，VinFast已经在全球开设122个展厅，其中大部分位于美国西部。

芬克汽车集团（Fink Automotive Group）首席执行官斯科特·芬克（Scott Fink）表示，特斯拉早已建立了自己在电动车市场的领先地位，但是其他初创品牌一直在艰难求生中，在美国，VinFast除了要和存粹的电动汽车公司竞争，还要与通用、福特和现代等知名品牌竞争。

图源：vinfastauto.us

VinFast固然可以通过有竞争力的佣金，来吸引经销商的加入，但是也存在品牌与经销商在品牌本地化发展、销售策略、售后服务等理念分歧的可能性。

7年，打造越南第一家自主研发制造汽车的品牌，从0到赴美上市，面对每年超过10亿美元的净亏损，IPO是VinFast的必经之路，而下一步，在全球主要市场完善销售网络和产品矩阵，更是对VinFast运营能力的巨大考验。

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