­深度：越南股市的明日之星，是否会成市场的明日黄花？

路易斯资本（Louis Capital），一直是越南股市今年的热门话题。尤其是路易斯资本旗下的公司路易斯地产，在数月里股价暴涨60倍，再到近两三周的疯狂下跌，有的投资人或股民从中赚了个满钵，也有人亏损无数。

路易斯集团 图源：vietnamfinance.vn

-暴涨几十倍的路易斯集团股票，其中的主力军都有谁？

从2020年底至今，越南股市一直呈现爆发式的增长，无论是股票价格，还是股民人数，都屡创新高；而VN-Index指数更是突破历史里程碑，从年初创下的1120高点，到现在再次攀上1343这一高点。

其中，来自路易斯集团的股票，更是吸引无数越南股民的注意：

路易斯集团近一年来通过并购不同行业的上市公司，形成自己的“生态系统”。目前它持有约9间上市公司的股份，涉及金融、农业、房地产到电缆电信等。这些被并购的公司都是二级市场上的小盘公司，经营活动并不突出，路易斯集团希望通过改善他们的经营，盘活资产，提升他们的股价。

（1）路易斯地产，数月上涨650%的龙头股

BII股票近四个月的走势 图源：vietnambiz.vn

从去年年底到今年，路易斯地产的股价更是经历着大起大落：

– 自去年底一路起起伏伏涨到四月中旬的高位0.49美元/股，实现了7.7倍的涨幅；

– 6月又现颓势，一度在0.3美元/股以下的价格区间徘徊；

– 8月，重启上涨攻势，连续几个交易日呈猛烈上涨，股价在1.1美元/股左右徘徊，是年初的6.7倍左右。

– 10月，在连续一个月的上涨后，路易斯地产的股价一度触及1.45美元/股的新高度。

上涨了近650%的股价，这还只是路易斯资本旗下涨幅排名第二的股票。而路易斯资本其他的股票，同样经历着过山车式的涨幅。

尤其是在9月14天，当VN-Index和HNX-Index齐齐下跌，而其他公司股价也呈现低迷之势，路易斯资本旗下的股票却全部上涨至新高度。

（2）图杜克地产，路易斯集团的增长主力

在路易斯集团中，涨幅最大、也是最吸引人注意的股票当属图守德地产（Thu Duc House，TDG）。

路易斯集团内各股票近四个月来价格走势 图源：vietnambiz.vn

这只股票的价格上涨有多夸张？从2020年底至今涨幅接近4300%，较去年底上涨了约46倍。彼时，守德地产的股价仅为0.05美元/股，而8月底已经涨到了2.3美元/股。

而路易斯集团中其他的股票，例如专注化肥制造的DAP – Vinachem（DDV），股价自年初至今上涨了311%；还有专事电器和移动通讯行业的Sametel（SMT），股价自年初至今上涨了225%。

图源：vietnambiz.vn

好景不长的是，自从10月5日起，包括路易斯地产在内的一系列路易斯集团股票突然开始暴跌，路易斯地产的股价一度跌到0.58美元/股左右，而其他子公司股票也因为缺少买家，而陷入低流动性状态。

-二级市场的狂欢盛宴，背后推手究竟是谁？

无论是行业内部，还是外界的投资者，在众人眼中，路易斯集团的董事长都成仁（Đỗ Thành Nhân）都是这一集团股价上涨的关键。

都成仁曾经从事大米食品业务，也是路易斯大米的负责人（Louis Rice），路易斯大米后来改名为路易斯控股（Louis Holding）。从2021年开始都成仁带领公司进行一系列收购活动，其中最著名的就是在2021年6月从阮金集团（Nguyen Kim）手中收购了安江省最大的大米出口商——安江进出口公司（Angimex）62%的股权，安江进出口公司每年可为欧洲、美洲和亚洲的市场出口350,000 吨以上的大米，此次收购加强了路易斯集团自身的大米产品业务。

现在身为路易斯集团董事长，他在社交媒体脸书Facebook上成立了路易斯小组，做为“路易斯集团主席和股东的交流和分享场所”，这一小组仅花费了一个月就有超过1.29万成员加入，且大部分成员都对路易斯集团的股票前景有着极为强大的信心。

FB路易斯小组首页 图源：vietnambiz.vn

其中很大一个原因，就是路易斯集团对外扩张的方式——收购。

路易斯资本（Louis Capital）前身是长江建筑公司（Trường Giang），但是由于长江建筑公司在本行业发展成绩并不如预期，路易斯集团的管理层看中它有两个不错的房地产项目，其中560公顷北越的Ao Gioi Suoi Tien项目，有施工许可证，只要实施补偿，就可能动工。在收购之后，便将公司改名为路易斯资本（Louis Capital），希望通过并购和重组方式，以创造更多收益。

2021年上半年，路易斯资本在各种操作下开始真正盈利，而其中大部分收入不是来自于投资或建筑活动，而是来自于出售大米。这主要和路易斯资本旗下的路易斯大米这个品牌，和董事长都成仁曾经从事大米生产贸易的背景无不相关。

路易斯置地（Louis Land）前身是平顺矿产工业股份公司（CTCP Công nghiệp Khoáng sản Bình Thuận） 主营业务是沙石贸易和工业地租赁，持有200公顷的工业园区产权，曾经在2016年因股价操纵案引起争议，后来被收购之后更名为路易斯置地。在都成仁（Do Thanh Nhan）加入路易斯置地董事会，2021年前半年利润是去年全年利润的 2.3 倍，帮助了路易斯置地摆脱亏损。这也间接使路易斯置地的股价暴涨。

路易斯集团的Angimex大米加工厂 图源：cafebiz.vn

例如前面提到的专注化肥制造的DAP – Vinachem（DDV）、专事电器和移动通讯行业的Sametel（SMT），均是路易斯资本通过收购股份和投资等方式，构建的路易斯集团子公司。

对此，路易斯资本也表示，他们不强求这些公司将名字改为“路易斯”，以壮大路易斯集团规模，而是更注重于这些公司长期成长为集团带来的价值。

路易斯资本总经理阮梅龙（Nguyễn Mai Long） 图源：cafebiz.vn

路易斯资本总经理阮梅龙（Nguyễn Mai Long）表示：“我们不将收购的大米、电缆、食品加工等企业的员工融入主营的房地产业务，而更倾向于招聘新员工运营；术业有专攻，当市场上出现其他有前景的公司时，我们也会收购并派遣相关专家加入运营，以壮大子公司规模。”

而这一系列收购和重组行为，也是路易斯集团股票增长的关键利好信息。

不少投资人认为，路易斯资本可以通过不断收购有前景和钱景的新企业，进入新行业试水，并且进一步实现其内在生态的互补。

话虽如此，路易斯资本的董事长成立Facebook小组，也被外界部分投资者认为是操纵股价的手法之一。上涨过于惊人的路易斯集团股价，使得部分投资者对其价值产生怀疑，而进一步追溯到这个Facebook小组时，有人认为路易斯资本董事长在内发布一些鼓动性信息，吸引组内成员加仓相关股票。

路易斯资本董事长于9月29日在该小组内分享消息 图源：vietnambiz.vn

尽管路易斯资本管理层对此进行否认，但是最终这个小组还是被解散。

不仅如此，在木秀于林、关注倍增后。来自胡志明市证券交易所的警示函，也如期到达路易斯集团的办公桌上：9月29日，胡志明市证券交易所发文警示，守德地产（Thuduc House，TGG）存在信息披露不完善风险，尤其是其关于双喜国际有限公司的投资策略，并且存在约2000万美元的逃税嫌疑。

通过收购和重组等操作，使得其股价在二级市场上利好频出，推动其股票获得更好表现。路易斯资本看似用这一系列策略获得了足够满意的成果，但是随着其集团各公司股价的下降，这一策略在长期投资中并非能一直在预期中奏效。

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