美國貝恩資本首次投資越南，2億美元押寶馬山集團！

 

10月初，馬山集團（Masan）宣佈，貝恩資本(Bain Capital)同意向馬山集團投資至少2億美元的股權。

 

這是管理規模約1800億美元的貝恩資本，首次投資越南，一入場，便選定越南零售龍頭企業馬山集團，成就這場雙贏的合作。

 

消費者在馬山旗下的WinMart超市 圖源：baochinhphu.vn

 

01 通過投資馬山集團，貝恩資本佈局越南

 

成立於1984年的貝恩資本，脫胎於美國的貝恩咨詢，與麥肯錫、波士頓咨詢等齊名的國際巨頭，曾參與對華納唱片、漢堡王等一系列知名公司的投資活動。

 

貝恩資本在亞洲也經營已久，在亞洲各地有超過13個投資項目，但是對於馬山的投資，是貝恩資本在越南的首個投資項目。

 

這筆交易，以可轉換股息優先股(CDPS)形式執行，發行價格為8.5萬越南盾（約3.48美元），並可以按1:1的比例轉換為普通股。前5年優先股息為0%，從第6年起，優先股息為每年10%，自發行之日起第10年，這些優先股將強制轉換為普通股。

 

馬山集團的調味品，是幾乎每個越南家庭的日常所需 圖源：thuonghieuvietnoitieng.com

 

這筆交易預計將在2023年內完成，馬山集團還計劃探索其他戰略股權解決方案，例如稀釋非核心業務比例，以增強業務流動性，並將淨債務與EBITDA比率低於3.5倍的可持續水平。

 

市值達到45億美元的馬山集團表示，同時正在與其他投資者討論，將融資規模增加到5億美元，具體金額取決於市場狀況和公司資本需求。

 

02 進入越南第一站，為何選擇馬山集團

 

貝恩資本合伙人巴納比·萊昂斯（Barnaby Lyons）表示，貝恩資本相信馬山集團擁有良好的資源、影響力和增長戰略，能夠在越南獨特的消費市場取得成功；在貝恩資本看來，馬山在越南擁有巨大的影響力，能準確預測消費者趨勢，並建立新的產品線來滿足市場需求。

 

馬山集團旗下超市 圖源：vir.com.vn

 

馬山集團代表談到，馬山的目標，是成為越南消費時代的盈利標準，與貝恩資本的合作，是外界對馬山過去18個月中贏得市場80%消費者的肯定。

 

這並不是馬山集團首次獲得大規模外資投資。

 

早在2011年，KKR就對馬山進行價值1.59億美元的首次投資，收購馬山消費者(Masan Consumer)10%的股份，並於2012年通過私募發行，以1億美元的價格收購了超過2280萬股股票，並從馬山前股東手中收購了1億美元股份。2017年，KKR繼續向馬山集團（Masan Group）及其品牌肉類平台注資2.5億美元。

 

馬山集團旗下超市 圖源：vir.com.vn

 

此外，馬山集團還從TPG投資、阿布扎比投資局、新加坡政府投資公司（GIC）、淡馬錫支持的SeaTown Holdings、阿里巴巴和SK集團等知名投資者那裡籌集了一筆資金用於業務發展，該公司的業務涵蓋快速消費品、零售和動物蛋白、自然資源、金融服務和技術。

 

馬山集團旗下的全渠道零售平台The CrownX，在2021年12月的融資輪中估值為82億美元。

 

2023上半年，馬山集團業績依然保持穩定增長，上半年淨收入達到37.3萬億越南盾（15.7億美元），同比增長3.6%。

 

馬山集團旗下超市 圖源：vir.com.vn

 

馬山旗下的零售銷售平台WinCommerce上半年收入同比增長1.5%，馬山快消品(Masan Consumer)的收入同比增長11.6%，馬山的肉類品Masan MEATLife的收入增至 3.3 萬億越南盾（約1.4億美元），同比增長70.2%。

 

而馬山集團核心的線上平台WIN Membership，會員數量已達700 萬，目標是到年底達到1000萬，到2025年達到3000萬，這在人口約1億的越南市場來說，可謂一個野心不小的目標。

 

馬山集團旗下超市 圖源：en.vietstock.vn

 

從製造公司起家，到如今擁有30家工廠、數十個農場、3500多家連鎖超市WinMart的大型零售集團，馬山已然佔據越南全國現代零售市場一半的份額。

 

能發展如此迅速，也是借勢越南經濟。

 

在整個東南亞地區，越南消費行業的增長率是同地區最高，預計2022年至2040年間每年增長率為7.7%，主要受益於越南城市化進程加快，以及越南人均可支配收入的提升。而隨著越南經濟迅速發展，未來，或許將有更多類似外國資本投資越南本土企業的雙贏合作，出現在眾人眼中。

 

 

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